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登錄風(fēng)云君自恃在百樂(lè)門(mén)代客泊車(chē)的豐富經(jīng)驗(yàn),一度狂妄地認(rèn)為資本市場(chǎng)各種風(fēng)騷撩人的姿勢(shì)都了然于胸。直到在這個(gè)暖意融融的冬天,看到東海妹妹那張清純、憂郁而又稀爛的臉,風(fēng)云君才發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了。
東海妹妹在A股的簡(jiǎn)稱(chēng)叫“*ST東?!保?00613.SZ),是一家經(jīng)營(yíng)酒店的老上市公司,她1997年1月在深交所掛牌,至今21年了。東海妹妹不像其他老司機(jī)那么騷包,她從來(lái)不擺弄各種羞羞的姿勢(shì)勾引散戶(hù),她一直安安靜靜地待在自己的角落里,顧影自憐,以不斷虧損和保殼為己任。
對(duì)于這種沒(méi)什么“感情經(jīng)歷”的公司,風(fēng)云君一般是不寫(xiě)的。但是今天,還是忍不住要寫(xiě)一寫(xiě)東海妹妹,因?yàn)樗茉谫Y本市場(chǎng)存活21年,就是一個(gè)奇跡。
一、20年累計(jì)營(yíng)收5.34億,扣非凈利持續(xù)虧損19年
東海妹妹上市21年了,這21年里,她從來(lái)不定增,不并購(gòu),不轉(zhuǎn)型、不高送轉(zhuǎn),不講一些光怪陸離騷里騷氣的故事,她只是默默地做一件事情:虧錢(qián)。
她一直安靜地虧錢(qián),持續(xù)地虧錢(qián),堅(jiān)持不懈地虧錢(qián)。
1997年1月上市的大東海A,在上市當(dāng)年就出現(xiàn)了業(yè)績(jī)變臉,當(dāng)年?duì)I收8384.18萬(wàn)元,同比下降30%,凈利潤(rùn)3091.4萬(wàn),同比下跌55.65%,頹勢(shì)盡顯。
上市第二年,也就是1998年,眼看著就不行了,而且不是有一點(diǎn)不行了,是非常不行了:當(dāng)年,營(yíng)收不足3000萬(wàn),同比暴跌65%,同時(shí)凈利潤(rùn)暴虧5445.37萬(wàn)元。
自此,虧損大幕拉開(kāi),一發(fā)而不可收,1998年到2016年,東海妹妹的扣非后凈利潤(rùn)持續(xù)虧損了19年,請(qǐng)看下圖:
注:1997、1998年無(wú)扣非后凈利潤(rùn)數(shù)據(jù),用歸母凈利潤(rùn)代替
在1997年到2016年這整整20年里,東海妹妹的營(yíng)業(yè)收入累計(jì)金額為5.34億,平均年?duì)I業(yè)收入2672.96萬(wàn)元,營(yíng)收峰值在1997年,為8384.18萬(wàn)元,谷值出現(xiàn)在2006年,為1329.49萬(wàn)元,一般在2000萬(wàn)左右波動(dòng);累計(jì)歸母凈利潤(rùn)-9473.38萬(wàn)元,平均年虧損473.67萬(wàn)元;累計(jì)扣非后凈利潤(rùn)(99年至16年)-1.65億,年平均虧損914.5萬(wàn)元。
這時(shí)候有些小韭恐怕要問(wèn)了,為啥她沒(méi)有退市呀?這種問(wèn)題風(fēng)云君(ID:mvlegend)都懶得解釋了。
在A股市場(chǎng),保殼并不是一件很難的事情,一般情況下只有兩類(lèi)公司會(huì)退市,一類(lèi)是自己作死往槍口上撞的,另一類(lèi)是虧損幅度過(guò)大、失血過(guò)多搶救無(wú)效且賣(mài)殼未遂的。
東海妹妹這種平均每年虧損幾百萬(wàn),保殼是很容易的,關(guān)鍵時(shí)刻上點(diǎn)手段(賣(mài)點(diǎn)資產(chǎn)什么的)就歐克。
二、造假風(fēng)云
大東海這家公司至今還能在A股廝混,純粹是因?yàn)槊?,是A股的美好時(shí)代造就的絕代芳華。
真的,僅僅是因?yàn)槊枚?。為什么這么說(shuō)呢?
這家公司1993年成立,主要資產(chǎn)就是一個(gè)四星級(jí)酒店,它之所以能1997年在深交所掛牌(另外還發(fā)行了B股),要?dú)w功于其兇悍的財(cái)務(wù)造假,也就是說(shuō),這是一家地地道道的欺詐發(fā)行的公司。
*ST東海唯一核心資產(chǎn):南中國(guó)大酒店
具體情況是這樣的,大東海為取得上市資格,在1993年至1997年間,虛列收入及投資收益等共計(jì)2.4億元。其主要作法為:
一是虛掛應(yīng)收海南國(guó)際有限投資公司、海南大東海旅游中心集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)大東海集團(tuán)公司)及下屬關(guān)聯(lián)企業(yè)在南中國(guó)大酒店、游樂(lè)公司、濱海渡假村的消費(fèi)款,虛列營(yíng)業(yè)收入21307萬(wàn)元;
二是將其承包經(jīng)營(yíng)海國(guó)投工業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司下屬海南港澳國(guó)際旅游有限公司的虛假利潤(rùn)414萬(wàn)元并入本公司;
三是以濱海大酒店裝修收入為名,虛列其他業(yè)務(wù)收入,虛增利潤(rùn)1087萬(wàn)元;
四是大東海股份公司為虛增期末貨幣資金數(shù),通過(guò)大東海集團(tuán)公司向海南港澳國(guó)際信托投資公司借款9325萬(wàn)元,但只入“短期借款”8500萬(wàn)元,入“投資收益”825萬(wàn)元,虛增了投資收益;
五是將購(gòu)買(mǎi)港澳信托股份中的應(yīng)收股利375萬(wàn)元轉(zhuǎn)作投資收益。
以上各項(xiàng)扣除已計(jì)提的營(yíng)業(yè)稅及附加1170萬(wàn)元,共虛增利潤(rùn)2.28億元。
虛增利潤(rùn)2.28億是個(gè)什么概念呢?
根據(jù)大東海A的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),1993年到1997年這五年里,其實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)一共是1.87億,稅前利潤(rùn)總額也僅為2.08億。
也就是說(shuō),這家公司上市之前的利潤(rùn)基本上都是虛構(gòu)的。
所以說(shuō)大東海這家公司的利潤(rùn)特別有意思,上市前的利潤(rùn)是假的,上市后的利潤(rùn)是虧的,她能夠上市,并且還能在市場(chǎng)廝混20多年,目前還有超過(guò)30億市值,是不是純粹是命好?
除了瘋狂造假之外,大東海還隱瞞了一屁股債務(wù):
比如欠某軍區(qū)后勤部土地款4800萬(wàn)元案;
欠中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行三亞分行本息3038萬(wàn)元;
欠鐵道部第二工程局海南公司工程款本息3098萬(wàn)元;
母公司大東海集團(tuán)公司欠中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行三亞分行人民幣1.55億元,美元150萬(wàn)元。
更有意思的是,大東海股份公司于1996年9月向中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托投資公司深圳證券業(yè)務(wù)部借入港幣976萬(wàn)元,以4名香港居民的名義認(rèn)購(gòu)800萬(wàn)股大東海公司B股,共獲利1807萬(wàn)港元,折合人民幣1931萬(wàn)元。
到了1999年,也就是其上市的第三個(gè)年頭,被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告,2000年被證監(jiān)會(huì)查出財(cái)務(wù)造假等一系列違規(guī)違法行為并受到相關(guān)處罰,其中有一項(xiàng)處罰是“沒(méi)收非法所得1931萬(wàn)元并罰款50萬(wàn)元”,金額合計(jì)是1981萬(wàn)。
然后神奇的一幕又發(fā)生了,大東海根本就交不起這1981萬(wàn)元的處罰款,腫么辦?只能先欠著了,等俺將來(lái)掙了錢(qián)再交哈!
所以在大東海A的歷年財(cái)報(bào)里,都有一筆很有意思的欠款,就是拖欠證監(jiān)會(huì)處罰款1981萬(wàn)元,這個(gè)錢(qián)欠了多久?18年!也就是到了2017年第三季度,大東海才繳納了處罰款。
除此之外,大東海還欠香港德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)28.5萬(wàn)元,這筆費(fèi)用根據(jù)賬期來(lái)推算是1997年產(chǎn)生的,2017年中報(bào)顯示仍未支付,已經(jīng)拖欠超過(guò)20年了。
這也可以看出這家公司窮成什么樣了。
三、生死營(yíng)救
自財(cái)務(wù)舞弊東窗事發(fā)以后,這家公司迅速倒灶,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)統(tǒng)撲街,截止到2001年12 月31 日,營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)數(shù),已逾期和一年內(nèi)到期的債務(wù)達(dá)8916 萬(wàn)元,主要資產(chǎn)已抵押或被法院查封,累計(jì)經(jīng)營(yíng)性虧損達(dá)40423萬(wàn)元,訴訟案件紛至沓來(lái)。
而其IPO募集的資金除少量投資于承諾項(xiàng)目外,其余均被原大股東挪用,現(xiàn)在無(wú)法歸還。大股東爸爸說(shuō)了,要錢(qián)沒(méi)有,要命一條,你們不服就來(lái)嫩死我。
腫么辦?上市公司大筆一揮,全額計(jì)提壞帳。募投項(xiàng)目也只能停建。
因1998年到2000年連續(xù)三年虧損,大東海A于2001年4月23日開(kāi)始暫停上市,第一次被推進(jìn)了搶救室。
第一步,換爸爸。
2000年12月,長(zhǎng)城資管從農(nóng)業(yè)銀行手中承接了大東海A的大股東海南大東海旅游中心集團(tuán)有限公司的不良貸款1.36億元,大東海旅游集團(tuán)以資抵債,將9632.7萬(wàn)股過(guò)戶(hù)給長(zhǎng)城資管,自此,長(zhǎng)城資管成為大東海A第一大股東。
第二步,注入資產(chǎn)。
長(zhǎng)城資管將位于??谑泻5閸u的海景花園面積40210.75 平方米價(jià)值1877.84萬(wàn)元的土地使用權(quán)作價(jià)置換給大東海A,同時(shí)大東海A將部分游樂(lè)設(shè)備及兩輛汽車(chē)賬面價(jià)值合計(jì)658.1萬(wàn)元置換給長(zhǎng)城資管。
這種交易說(shuō)好聽(tīng)點(diǎn)是置換,其實(shí)就是向大東海A輸送點(diǎn)利潤(rùn),保住他的小命。
第三步,賣(mài)資產(chǎn)。
大東海A將到手的海景花園作價(jià)1877.84萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給群星時(shí)代文化藝術(shù)發(fā)展有限公司,獲得轉(zhuǎn)讓收益1092.72萬(wàn)元。
除了長(zhǎng)城資管,地方政府也來(lái)助力,三亞市人民政府于2001 年12 月20 日下發(fā)文件,同意給予公司因大東海拆遷整治造成的資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)損失補(bǔ)償791.57 萬(wàn)元。
通過(guò)各方艱苦卓絕的搶救,大東海A在2001年滿血復(fù)活,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利178.22萬(wàn),重回A股市場(chǎng)。
大難不死的大東海A并沒(méi)有從此脫胎換骨,到了2003年,又是暴虧,當(dāng)年虧損5475.2萬(wàn),2004年再接再厲,繼續(xù)虧損1421.28萬(wàn)元。
那么到了2005年,又到了該搶救的時(shí)候了……而長(zhǎng)城資管已經(jīng)于2002年10月轉(zhuǎn)讓了其持有的大東海A的大部分股權(quán),海口食品有限公司是公司目前的第一大股東。
食品爸爸不像資管爸爸那么有錢(qián),沒(méi)法輸送點(diǎn)利潤(rùn)什么的。怎么辦?老套路,繼續(xù)賣(mài)資產(chǎn)。
2005年12月,大東海A將其分別位于文昌市和澄邁縣的兩塊合計(jì)696畝土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)及其附著物(2.5萬(wàn)棵荔枝樹(shù)及相關(guān)設(shè)備)轉(zhuǎn)讓給恩彼公司,獲利1101萬(wàn)元,同時(shí)轉(zhuǎn)回?fù)Q地權(quán)益書(shū)減值準(zhǔn)備541.87萬(wàn)元,合計(jì)1642.87萬(wàn)元。
就這樣,公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利749.44萬(wàn)元,避免了暫停上市的命運(yùn)。
其后,這家公司業(yè)績(jī)開(kāi)始“打擺子”,盈一年虧一年,特別是從2008年開(kāi)始,非常有規(guī)律,逢偶數(shù)年,必定盈利,逢奇數(shù)年,必定虧損;盈利的年份利潤(rùn)也不多,幾十萬(wàn)到一兩百萬(wàn)不等,虧損的時(shí)候也虧得不多,幾百萬(wàn)的樣子。
這個(gè)規(guī)律直到2016年被“意外”打破,當(dāng)年是偶數(shù)年,按照劇本是要盈利的,但是當(dāng)年竟然出現(xiàn)了虧損。
由于2015年和2016年連續(xù)虧損,2017年這家公司又進(jìn)入了保殼時(shí)間。
風(fēng)云君查閱了大東海A 2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)這丫17年竟然神奇的盈利了,前三季度凈利潤(rùn)24.1萬(wàn),并且是扣非后凈利潤(rùn)。
所以2017年這家公司應(yīng)該是會(huì)有正向盈利的,畢竟價(jià)值30億的殼,還是要保住的。
另外,如果這家大東海A 2017年扣非后凈利潤(rùn)為正數(shù)的話,那么它將創(chuàng)造一個(gè)“奇跡”——上市21年來(lái)首次出現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)為正數(shù)。
結(jié)束語(yǔ)
在大東海A之前,風(fēng)云君見(jiàn)到的扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)虧損時(shí)間最長(zhǎng)的是華塑控股(重磅 | A股驚天大劫案:華塑控股4年假重組,只為導(dǎo)演一場(chǎng)最經(jīng)典的空手套白狼?。?/a>,連續(xù)虧了15年,風(fēng)云君一度認(rèn)為這應(yīng)該就是極限了,但是大東海A的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)扎扎實(shí)實(shí)的刷新了風(fēng)云君的認(rèn)知!
風(fēng)云君絞盡腦汁也沒(méi)想到A股還有東海妹妹這樣的“尤物”,1998年到2016年,整整19年啊,再加上它1993年到1997年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)重造假,實(shí)際上扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)虧損的時(shí)間超過(guò)二十年。
對(duì)于一家造假上市的公司,一家主營(yíng)業(yè)務(wù)二十年不能盈利的公司,它能安安靜靜的在資本市場(chǎng)屹立不倒,它能成為一只“不死鳥(niǎo)”,它仍然有著30億的“價(jià)值”,這不僅僅是可笑
——更多的,是他媽的荒唐。
——和他媽的悲哀。
*本文來(lái)源:微信公眾平臺(tái)“市值風(fēng)云”(ID:mvlegend),作者:維尼熊,原標(biāo)題:《欺詐上市,業(yè)績(jī)?cè)旒?,上?0年虧損19年:一個(gè)價(jià)值30億的保殼故事》